相場格言コラム14 逆日歩に買いなし・逆日歩に売りなし Margin selling
相場格言コラム14
逆日歩に買いなし・逆日歩に売りなし
There are few buyers when margin sellers are paying premiums.
There are few sellers when margin sellers are paying premiums.
短歌
株高で 空売りするも 逆日歩で 追証くらい 踏み上げ地獄
What a hell it is to pay premiums on short selling, get margin calls and suffer short squeezes, pushing up the stock price higher.
信用取引では通常、買手が金利(日歩)を支払い、売手が金利(日歩)を受け取ります。ところが信用売り残が、買い残よりも多いと、売手が買手に金利(日歩)を支払うことになります。これ逆日歩です。ここで株価が上がると買手はさらに少なくなり、売手の評価損は拡大し、追証が発生することになります。売手は逆日歩と追証の二重苦におちいるわけです。売手はポジションを手仕舞うために損失覚悟の買い戻しに動く、この買いによって株価はさらに上昇する。これが踏み上げで、売手はいわば三重苦におちいることになりかねないわけです。
もっとも逆日歩が発生したからといって必ずしも踏み上げ、株高となるとは限らないでしょう。ただそのリスクもあるということは知っておいた方が良いでしょう。
空売りが難しいのはたとえその株が割高であっても、その株価が修正される(下落する)タイミングまでは予測つかないからです。
In margin transaction, usually buyers pay, and sellers receive interest. However, if margin selling balance is higher than margin buying (debt) balance, the sellers must pay interest. This is what is called negative interest, premium, or backwardation. If the share price moves higher, the sellers will get margin calls, as the unrealized loss of the sellers will become larger. The sellers are forced to settle the position, buying up the stock prices even higher, and to fall into the triple woes.
Of course, negative interest in short selling should not necessarily lead to short squeezes. Yet, you should be aware of the potential risk involved.
The difficulty of short selling is that even if the share price looks expensive, the timing of the price adjustment or revision cannot be predicted.
中湖 康太
Kota Nakako
2020/05/14
