株式会社ジー・シー・エス(GCS) 中湖康太 経済投資コラム

投資セミナー(2-1) 日本郵政 勉強会(1)

2015年11月2日に開催した勉強会のディスカッション資料を掲載しました。

主な内容：
・銀行、保険、物流、公益企業、NTTグループとのROE、PBR、配当利回り、PER比較
・NTTとのSOP(Sum of Parts)バリュエーション*比較

主な示唆：
・３社はPBR、配当利回りで相対的に割安と推定される**
・日本郵政はSOPバリュエーションで割安(銀行、保険以外の事業は1.4兆円のマイナス評価)と推定される**
・収益性、資本効率(ROE)の改善は民営化・上場後の最大の課題

* 上場子会社・関連会社持分価値積み上げ株価評価
** 郵政3社は売り出し価格ベース

 

◎ FOR DISCUSSION PURPOSE ONLY (本資料は議論のためだけに作成されたものです)