AT A GLANCE – JPMorgan Chase Q1 2021 Earnings
Impression on JPMorgan Chase & Co. (JPM) Q1 2021 Earnings
announced on Apr 14, 2021
１．純収益(Net revenue)は前年同期比+14％の$33.1bn. 非金利費用(Noninterest expense)は同+12%の$18.7bn. 純利益(Net income)は同+399％の$14.3bn. 貸倒引当金(Provisions for credit losses)の繰戻し$5.2bnが大きく寄与. 希薄化EPSは＄4.50, ROE23%, ROTCE29%($5.2bnの貸倒引当金繰戻しを除くとEPS$2.86, ROE14.6%, ROTCE18.4%; KN推定) 引当繰戻を除いても高いROEの水準といえるだろう.
２．純収益(Net revenue)$33.1bnのうち, CCB(Consumer & Community Banking;消費者地域銀行業務)$12.5bn(-6%y.o.y), CIB(Corporate & Investment Bank;投資銀行業務)$14.6bn(+46%y.o.y), CB(Commercial Banking;商業銀行業務)$2.4bn(+11%y.o.y), AWM(Asset & Wealth Management;アセット・ウェルス・マネジメント業務)$4.1bn(+20%y.o.y), コーポレート(Corporate)$(472)mn. CIBが収益をけん引した形.
３．株主還元:DPS＄0.90を維持($2.8bn). 1Q21に$4.3bnの自社株買.
４．Jamie Dimon, CEOの主なコメント:
①すべての業務で基本的に強いパフォーマンスを示した. ＄5.2bnの貸倒引当金の繰戻しがEPSを大きく押し上げた. $26bnの貸倒引当(credit reserves)はすべてのことを考慮した上で適切であると思っている. CCBはパンデミック前のレベルに戻った(Q1 2019比で+14%). 住宅融資(Home Lending)は+40％y.o.y. 但し, 今後は金利上昇でスローダウンすると見ている. CIBでは引受シェアを維持し, グローバルIBフィーは+57％となった.
②商品, 人, テクノロジーへの投資を継続する. 融資規律, 強い財務体質を維持する. 従業員, 顧客, クライアント, 地域のために経営資源を使う.
③政府支出, インフラ投資, 量的金融緩和, 強い企業, 消費者の財務体質により, パンデミックを終息を見据えて, 堅固な継続的な経済成長が可能だろう. インフレや過大債務といった将来の課題も軽減されることが期待される
５．株価指標(2021/05/12):
Share Price (intraday) $158.76
Market Cap (intraday) $480.63B
Trailing P/E 12.59
Forward P/E 13.26
Forward Dividend & Yield 3.60 (2.26%)
PEG Ratio (5 yr expected) 9.00
Price/Sales (ttm) 4.06
Price/Book (mrq) 1.93
(Source: Yahoo! Finance)
６．Impression: Fundamentally strong and sound.
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