J-REITセミナー(18) J-REITは金利敏感か?
中湖 康太
J-REITパフォーマンスと金利、ファンダメンタルetc.
- 東証REIT指数の年初来のパフォーマンスは、TOPIX(市場平均)と同等
- 金利低下の過程で、アウトパフォーム、上昇の過程でアンダーパフォーム
- J-REITは金利敏感か?
- 長期的には、必ずしも金利敏感とは言えず、好況期には景気敏感の性向を示す
- ファンダメンタル(稼働率、賃料水準)がポイント
- 東京オフィスビル市況は穏かな稼働率上昇、賃料上昇が継続中と推定
- 流動性が重要: 流動性(≒時価総額)にプレミアムがつくと推定
- バリュー銘柄(高分配金利回り、低NAV倍率銘柄)をどう見るか
- J-REIT平均分配金利回り3.64%、平均NAV倍率1.26倍
- 国債利回りとの360bpsのスプレッド:インカム投資対象としての一面
- 銘柄選択における留意点: ポートフォリオの入替え戦略(売りと買い)
* 添付PDFグラフ参照
2016.12.25
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